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　　国泰君安期货市集分析师 张驰宁 Z0020302

　　当天早盘，国内黄金、白银期货价钱连续近期间隙，开盘后轰动走低。

　　【间隙逻辑：降息预期落潮是中枢压力】

　　1．  动力价钱飙升，通胀担忧重燃：近期国外原油价钱因地缘谋害捏续冲高，径直推升了群众通胀预期。市集初始担忧，通胀粘性可能比预期更强。

　　2．  降息预期出现削弱：证实财联社征引的CME FedWatch器具透露，市集对好意思联储降息的预期正在赫然减轻。交往员此前已基本摈斥了9月份降息的可能性，并合计好意思联储可能只会在12月进行一次降息。更为鹰派的信号来自为率掉期市集，掉期交往员对好意思联储本年是否会降息齐产生了动摇，近日（如上周五）曾一度仅订价本年降息17个基点，已不及一次算作降息幅度。

　　尊府起首：财联社

　　3．  FOMC会议在即，鹰派风险升温：北京时辰本周四凌晨2点，好意思联储将公布3月利率决策及战略声明，随后主席鲍威尔将召开新闻发布会。本次会议尤为要津，市集高度眷注两点：一是鲍威尔会否对近期动力价钱高潮带来的通胀风险发出教育，开释偏鹰派信号；二是会议将公布最新的利率点阵图。点阵图将直不雅响应好意思联储官员对本年及异日利率旅途的推测。纪念旧年12月的点阵图，其对2026年（利率中值推测3.4%）和2027年（利率中值推测3.1%）的降息旅途推测均保管不变。可是，在刻下动力价钱急剧上冲、通胀预期重燃的配景下，市集眷注的焦点或已转向本次点阵图是否会作念出鼎新，即官员们是否会因唐突通胀压力而上修利率旅途，从而进一步削弱异日两年的降息预期，任何透露年内降息次数减少或推迟的迹象，杏彩平台齐可能对金银价钱组成进一步压力。

　　【地缘风险：对白银的压制与金银比的回来可能】

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　　刻下的地缘政事时局（霍尔木兹海峡捏续封锁，好意思伊谋害堕入拉锯）对贵金属的影响并非粗拙的全面利多，谋害推高原油价钱，在压制降息预期的同期，其激发的避险情感对黄金的撑捏相对复杂。而关于白银而言，其工业属性占比更高，且价钱弹性更大，地缘谋害若捏续累赘群众经济增长长进，可能收敛工业需求，从而对银价造成很是压力。在此配景下，金银比或有望迟缓回来其永久均值区间。

　　刻下市集正在再行订价好意思联储的货币战略旅途，这还是过每每陪同剧烈波动。在周四FOMC会议这一要津风险事件落地前，提议投资者保捏严慎，优先作念好仓位责罚，幸免基于单一预期进行激进操作。系好“风控”安全带，耐烦恭候战略面给出更了了的信号。

　　尊府起首：财联社、CME FedWatch、同花顺iFind、国泰君安期货掂量所

　　截稿时辰：2026年3月16日 上昼10：10

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