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　　开头：期货日报

　　新的交游周来了！上昼收盘，国内商品期市可谓“冰火两重天”！

　　好意思以伊冲突垂危时势不减，能化品种领涨，沥青期货涨近10%。而金属板块全体发达较弱，尤其是贵金属和铂族金属跌幅居前。本周有好意思联储议息会议，市集大皆预期大略率看守利率不变。

　　海事数据露出霍尔木兹海峡通航船只数目初次降为零

　　据央视新闻报说念，英国方面16日音问，世界能源海运要冲霍尔木兹海峡14日莫得船只通航。这是自好意思国和以色列对伊朗发动军事行径以来的初次。

　　海事数据分析服务公司“顶风公司”的数据写说念：“14日，霍尔木兹海峡通航船只数目自冲突发生以来初次降为零。而在战前，该海峡平均每天有77艘船通过。”

　　好意思元指数打破百点关隘，金银价钱承压下落

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　　3月16日早盘，在好意思元指数重回100大关的压制下，贵金属板块全线走弱。其中，沪金主力2604合约下落超2%，沪银主力2606合约下落近8%。

　　对此，国信期货首席分析师顾冯达示意，现时贵金属市集的交游干线已从“地缘避险”转向“通胀预期与货币计谋博弈”。天然中东冲突升级催生了避险需求，但油价飙涨也激励市集对通胀进一步走高的热烈担忧。“地缘冲突—油价—通胀”的传导链条，强化了市集对好意思联储看守高利率甚而推迟降息的预期，从而鼓动好意思元指数走强，并对金价酿成压制。白银则紧跟黄金的宏不雅逻辑，但因其更强的商品属性和价钱弹性，波动更为剧烈。

　　五矿期货宏不雅组组长蒋文斌示意，油价暴涨推升市集通胀预期，也促使市集从头评估好意思国经济对能源冲击的承受智商。最新数据露出，好意思国2025年四季度GDP仅增长0.7%，而2026年1月份PCE及中枢PCE数据同比隔离录得2.8%和3.1%，仍显耀高于好意思联储2%的计谋主见。现时，能源价钱高涨或加重物价上行，使好意思联储保合手严慎的降息节拍，短期难以看到好意思联储快速宽松的货币计谋信号，将阶段性压制贵金属价钱。

　　值得矜重的是，本周好意思联储将召开3月FOMC议息会议。市集东说念主士觉得，现在，好意思联储“既要将通胀率看守在2%的持久主见隔邻，又要确保实现充分管事”，量度其将看守利率不变。

　　沥青期货领涨商品市集 

　　沥青期价开盘后合手续上行，盘中一度贴近涨停，驱散收盘，涨近10%。

　　“沥青期价高涨的枢纽驱能源来自国外油价急速攀升。”国贸期货能源化工中心资深分析师卢钊毅示意，近期中东冲突升级激励市集对霍尔木兹海峡航运受阻的担忧，促使原油供应的风险溢价大幅攀升，并传导至沥青分娩端。看成原油卑劣居品，金年会(JinNianHui)体育沥青分娩原料资本约占其价钱七成，资本撑合手效应极为刚性。

　　“与此同期，供应减轻预期也在合手续强化市集热诚。”卢钊毅进一步示意，原料得回难题疏浚真金不怕火厂分娩利润耗费，导致国内孤苦真金不怕火厂主动下调开工率，这进一步加重了供应偏紧的市集预期。天然产业链3月排产筹划总量环比有所增多，但在高资本与物流受阻的压力下，骨子产量的杀青情况存在较大的概略情味。

　　卢钊毅示意，从需求来看，市集需求处于季节性淡季，呈现出一定进程的“有价无市”现象。

　　“不外，无论是真金不怕火厂库存如故社会库存，均处于近三年同期的统统低位。一朝沥青结尾需求回暖（如4月份朔方地区说念路施工需求沉稳回升），在供应受限的布景下，库存极易快速去化，从而为价钱提供撑合手。”卢钊毅说。

　　“低库存+供应担忧”推升瓶片期价

　　受原油、PTA、乙二醇价钱高涨及现货通顺垂危等影响，瓶片期货主力2605合约涨近7%，价钱重点显耀上移。

　　“供应趋紧是瓶片期价高涨的中枢推手。”新湖期货投资照管人吕紫荆示意，驱散3月13日当周，聚酯瓶片库存可用天数骤降至7.76天，较前一周减少48.37%。与此同期，有主流大厂遇到“弗成抗力”，杏彩官网部分已完成点价的长约契约出现减量扩充的情况，从而加重了市集对供应中断的担忧。

　　“出口物流受阻进一步加大了市集对供应垂危的预期。”宏源期货聚酯分析师王江楠示意，霍尔木兹海峡航运受阻鸿沟了瓶片的出口——天然欧洲航路不经由波斯湾，但受阻船只绕行好望角，航程增多了约40%，海运时效延迟了10至14天，物流资本与保障用度同步抬升。

　　吕紫荆指示，结尾对高价的罗致进程有限，卑劣采购意愿愈发严慎，恐现“有价无市”的疾苦方式。

　　王江楠则觉得，在油价高位运行的情况下，瓶片期价易涨难跌。瓶片现货采购周期为半个月傍边，即使日后物流问题缓解，供应损失也难以短本领复原。

　　多空博弈合手续，碳酸锂期价宽幅轰动

　　碳酸锂期价轰动下行，主力2506合约盘中一度跌破150000元/吨关隘，收盘下落1.73%。

　　中信建投期货分析师张维鑫示意，现时碳酸锂期价在150000元/吨隔邻宽幅轰动，主要原因是市集持久处于多空成分交汇的博弈面貌。从基本面来看，供需干系总体上还是紧均衡现象，对价钱有较强撑合手。据SMM数据，驱散3月13日当周，碳酸锂产量不时小幅回升，至2.34万吨，主若是辉石提锂产量合手续回升；库存延续小幅去化态势，周度减少414吨，主若是中上游去库，卑劣库存则积蓄。这在一定进程上反馈出卑劣采购的积极性初始转弱。

　　张维鑫觉得，若不洽商供给扰动的影响，碳酸锂供应或保合手增长，而需求环比增速或下降，短期供需干系可能会旯旮转弱。需要矜重的是，若中东冲突合手续，油价不时保合手强势，将对世界通胀和好意思联储货币计谋产生剧烈冲击，世界经济濒临下行的风险。持久来看，有益于加快世界能源转型，给碳酸锂带来潜在需求。全体来看，现时碳酸锂基本面的概略情味较高，贫困明确的标的指导，量度价钱延续轰动走势。

　　宏不雅预期转弱，铂、钯期价轰动下行

　　受好意思联储降息预期降温等影响，铂、钯期价大幅下落。

　　中信期货分析师王好意思丹示意，中东冲突导致油价看守高位，促使市集对好意思国通胀的预期有所升温，而对好意思联储降息的预期有所降温，这对贵金属板块走势酿成了压制。天然地缘冲突客不雅上存在一定的避险热诚撑合手，但若能源供给持久受限导致好意思国经济步入滞胀，铂、钯等兼具工业与贵金属属性的品种，价钱可能会受到扼制。

　　王好意思丹先容，现时铂市集贫困明确的单边驱能源。需求方面，天然世界汽车销量与液晶面板出货量有所回升，但仍处于沉稳的开采阶段，短期难以对价钱酿成强劲的需求撑合手。金融投资属性方面，彭博数据露出，世界铂ETF合手仓周环比下降4.24万盎司，反馈出资金在现时宏不雅阻力下趋于严慎。

　　“钯价下落主要源于现货垂危进程缓解以及持久供需宽松的预期升温。”王好意思丹示意，数据露出，我国2025年12月钯入口量同比大增190.99%，全年入口量亦有显耀增长，国内供应端得到了较好补充。

　　瞻望后市，王好意思丹觉得，在能源价钱高企与好意思联储降息预期不辉煌的环境下，量度短期内铂、钯价钱或轰动运行。

　　（记者：董依菲、吕双梅、张梦、刘威魁）

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