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　　起原：华泰期货

　　作家： 薛钧元

　　粕类市集要闻与重要数据

　　期货方面，上周末收盘豆粕2605合约3128元/吨，环比高涨213元/吨，涨幅7.31%；上周末收盘菜粕2605合约2591元/吨，环比高涨217元/吨，涨幅9.14%。现货方面，天津地区豆粕现货价钱3430元/吨，环比高涨280元/吨，现货基差M05+302，环比高涨67；江苏地区豆粕现货价钱3330元/吨，环比高涨290元/吨，现货基差M05+202，环比高涨77；广东地区豆粕现货价钱3420元/吨，环比高涨330元/吨，现货基差M05+292，环比高涨117。福建地区菜粕现货价钱2610元/吨，环比高涨190元/吨，现货基差M05+19，环比着落27。

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　　豆粕：外洋方面，巴西国度商品供应公司暗示，限度3月7日当周，巴西2025/26年度大豆收割经过为50.6%，较上周经过增多速7.8%。客岁同期的收割经过为60.9%。布宜诺斯艾利斯谷物走动所称，限度3月5日当周，阿根廷当今74%的大豆作物评级夙昔至雅致，高于一周前的69%，27%的一季大豆正处于灌浆期，而40%的二季大豆正在经历流毒时刻。

　　国内方面，据Mysteel农产物调研清晰，2026年第10周国内全样本油厂大豆到港统统27.4船约178.1万吨大豆。其中华东及沿江10.4 船，山东及河南3.5船，华北及西北7船，东北3.5船，广西1船，广东2船，福建0船，云南0船。阐发Mysteel农产物对寰宇动态全样本油厂探询情况清晰，2026年第10周国内油厂大豆实验压榨量183.3万吨，较上一周实验压榨量增124.44 万吨，较预估压榨量低6.05万吨；实验开机率为50.47%。2026 年第10周，寰宇油厂大豆库存小幅下降至572.67万吨，较上周减少24.02 万吨，减幅4.03%，同比客岁增多202.57万吨，增幅54.73%；寰宇油厂豆粕库存则小幅累库至76.05万吨，较上周增多5.93万吨，增幅8.46%，同比客岁增多16.76万吨，增幅28.27%。截止3月12日的前一周，寰宇豆粕共成交83.66万吨，环比增多53.73万吨，日均成交16.73万吨，杏彩官方网站日均环比增多11.74万吨，增幅235.42%，其中现货成交71.66万吨，远月基差成交12万吨。豆粕提货总量为85.28万吨，环比增多2.16万吨，日均提货17.06万吨，日均环比增多3.2万吨，增幅为23.12%。

　　菜粕：加拿大谷物理事会推崇清晰，限度3月1日当周，油菜籽出口量20.3万吨，略低于一周前的24.4万吨。今年度迄今出口量为447.2万吨，同比减少27%。今年度迄今国内油菜籽用量为706.7万吨，同比增多3.5%。农户已录用1164.6万吨，同比减少5.3%。供应方面：限度3月6日沿海油厂菜籽压榨量3.0万吨，较上期增多1.8万吨；沿海油厂菜粕产量为1.77万吨，较上期增多1.06 万吨；沿海油厂菜油提货量为1.58万吨，较上期增多1.41 万吨；沿海油厂菜粕提货量为0.92万吨，较上期增多0.26 万吨。

　　参考资讯起原：钢联数据

　　市集分析

　　本周USDA出口推崇暗示，3月5日止当周，好意思国现时市集年度大豆出口销售净增45.67万吨，较之前一周增多19%，较前四周均值减少2%，市集此前预估为净增25.0万吨至净增80.0万吨。巴西寰宇谷物出口商协会暗示，巴西3月大豆出口料为1，647万吨，上周预估为1，609万吨。巴西3月豆粕出口料为282万吨，上周预估为249万吨。

　　本月 USDA 月度供需推崇举座数据未现光显调治，仅对阿根廷大豆产量进行小幅下调，推崇对市集影响相对有限。现时中东地缘突破握续发酵，大师石油交易中枢通说念霍尔木兹海峡通航风险权贵加重，动力、化肥等农钞票品价钱及海运用度同步高涨。与此同期，市集对中好意思新一轮谈判下好意思豆采购计较的进一步激动存有预期，入口老本抬升换取出口出息向好，共同撑握好意思豆价钱偏强启动。国内市集方面，南好意思大豆收割经过偏缓、到港节拍不足预期，激发市集对短期大豆

　　供应的担忧；国内下贱库存虽较为富足，但供应端握续收紧，换取海运老本上行，入口大豆老本不断攀升，为国内粕类价钱提供有劲撑握。后续需重心追踪口岸通关效果、新季好意思豆汲引经过及宏不雅地缘事件带来的市集影响。

　　计谋

　　严慎偏多

　　风险

　　宏不雅事件影响

　　投资讨论业务资历： 证监许可【2011】1289号

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